30.04.2013

Стратегия Carry Trade

Каждый, кто играл на товарном, валютном или фондовом рынке скорее всего слышал о сделках Форекс – «carry trade». Данная стратегия появилась еще в начале 80х годов и до сих пор приносит немалую прибыль своим последователям. Однако свое освящение со стороны СМИ она получила относительно недавно. Здесь мы постараемся коротко рассказать, как, когда и почему эта стратегия работает, а так же о способах её применения долгосрочными и краткосрочными трейдерами.

Что представляет из себя сделки Forex «carry trade». Популярность таких сделок обусловлена во многом простой их механизма: прибыль форекс за счет за счет покупки валюты подешевле и перепродажи ее подороже. Наиболее выгодны сделки такого типа с валютными парами NZD/JPY, AUD/JPY и GBP/CHF, так как они имеют очень высокий дифференциал по процентным ставкам.

Источник прибыли Форекс.

Основная цель любой стратегии трейдеров, заключается в том, чтобы заработать процент от сделки. По сделкам типа «carry trade» прибыль накапливается ежедневно и утраивается со среды на четверг, что компенсирует выходные. Важно заметить, что эта сумма зарабатывается только теми, кто удерживает длинные позиции по валютной паре NZD/JPY. Процент тех, кто занимает короткую позицию, каждый день будет вычитаться.

Популярность стратегии «carry trade»

Нарастающая популярность. С 2000 по 2007 года, AUD/JPY (популярная валютная пара) обеспечивала среднюю доходность в 5.14% в год. Для большинства такая доходность может показаться ничтожной, но на рынке можно получить довольно высокую прибыль. При том, инверторы получают её даже в том случае, если курс валютной пары нисколько не вырастет.

Плюсы и минусы.

Увы, стратегия «carry trade» не ограничивается покупкой высокодоходной и продажей низкодоходной валюты. Такая стратегия становится невыгодной, как только валютный курс существенно снижается. В связи с этим, важно знать, в какой момент сделки «carry trade» выгодны, а когда нет.

Чтобы сделки были доходными, курс по валютной паре должен либо оставаться неизменным, либо повышаться. Если центральные банки способствуют повышению ставок или планируют это сделать. мировые трейдеры видят и желают заключить одинаковые сделки «carry trade», вызывая тем самым колебание валютных курсов. По этой причине, очень важно войти в рынок в начале повышения ставок. Если же центральный банк понижает процентные ставки, выгодность сделок «carry trade» оказывается под сомнением, Когда происходит процесс сокращения процентных ставок, инвесторы других стран менее охотно выкупают такую валюту и ищут более выгодные варианты. Соответственно, спрос на валюту снижается, и ее начинают быстро продавать, что может лишить трейдера дохода от любой валютной пары.

Кроме этого, стратегия «carry trade» станет неудачной и в случае, если центральный банк осуществляет вторжение на валютные рынки для того, чтобы препятствовать чрезмерному укреплению или ослаблению национальной валюты. В странах с экономикой, завязанной на экспорте, чрезмерное усиление национальной валюты может нанести ей серьезный ущерб. С другой стороны, ослабление валюты напротив может сказаться на её развитии весьма положительно. Это становится отчетливо видно, как раз при финансировании сделок типа «carry trade». Большинство иностранных компании жалуется на то, что низкий курс иены снижает конкурентоспособность их продукции на мировом рынке, и периодически просят политиков оказать дополнительное давление на Японию, чтобы она или повысила процентные ставки, или провела интервенцию с целью воспрепятствования дальнейшему снижению их валюты. То же самое происходит в случае интервенции, проводимой Резервным банком Новой Зеландии, которая ослабляет курс по новозеландскому доллару.

Учитывая все плюсы и минусы рассмотренной стратегии «carry trade», лучше всего для успешной торговли использовать корзину валют. Она состоит из трех самых высоко – и низкодоходных валют, при том каждая валютная пара составляет только часть портфеля. Это необходимо для того, чтобы в случае полной ликвидации позиций в одной валютной паре, убытки от этого будут компенсированы другими, а значит – вы застрахуете себя от риска лишиться всех вложенных финансов. Именно таки предпочитает торговать большинство инвестиционных банков и хеджевых фондов. Однако, такая стратегия может быть немного затруднительной для отдельных частных трейдеров, так как для формирования корзины естественно необходим объем Форекс – большой торговый капитал, а не простые уменьшения размеров собственных позиций. При формировании корзины ключевым аспектом является правильное и своевременное изменение составляющих портфеля, в основе которого должны быть кривая процентных ставок и монетарная политика центральных банков стран.

В заключение, следует сказать, что «Carry trade» представляет собой долгосрочную стратегию, лучше подходящую для долгосрочных инвесторов, чем для краткосрочных частных трейдеров, так как инвесторам не нужно будет просматривать и следить за валютными котировками каждый день и по нескольку раз – достаточно будет делать это лишь 1-2 дня в неделю. Настоящие участники сделок «carry trade», в том числе и лидирующие банки Уолл-стрит, смогут удерживать свои позиции в течении нескольких месяцев, или даже лет, так как из-за повышенного спроса на сделки «carry trade», современные тенденции на валютном рынке направлены и сильны. Такая стратегия так же подойдет и краткосрочным трейдерам: в валютных парах, в которых дифференциал процентных ставок достаточно существенный, намного более быстро и выгодно будет искать новые возможности для торговли с помощью «carry trade», а не пытаться ловить коррекции. К примеру, удерживающий короткую позицию каждый новый день обязан платить все больший и больший процент. Однако, для краткосрочных трейдеров лучше будет рассматривать процент не как основной, а дополнительный плюс – это помогает повысить общую стоимость сделки, в то время как оплата процентов ухудшает ее. Для ежедневной торговли этот процент не имеет большого значения, но для сделки, длящейся несколько дней, направление стратегии «carry trade» уже может считаться решающим фактором.